--- title: "Labubu 熱潮之後的潮玩市場：泡泡瑪特成長放緩 | Takara" description: "2026 年全球潮玩市場研究報告：泡泡瑪特從 371.2億元營收高峰到第三季下滑 45–50%，Labubu 為何降溫、誰正在崛起，以及給打算推出盲盒的品牌的啟示。" url: https://takarahq.com/zh/insights/art-toy-after-labubu lang: zh-Hant last_updated: 2026-11-02 publisher: "Takara Corporation JSC (takarahq.com)" --- Takara Research # Labubu 熱潮之後的潮玩市場：泡泡瑪特成長放緩，市場將走向何方 泡泡瑪特從 2025 年創紀錄的 371.2 億元營收，到 2026 年第三季營收下滑 45–50%：Labubu 為何降溫、全球潮玩市場現況，以及品牌下一步該怎麼做。 **Amy Nguyen** · 2026 年 11 月 2 日 · 14 分鐘閱讀 **371.2億元** 泡泡瑪特 2025 年營收 **−45–50%** 2026 年第三季營收年減 BLACKPINK 成員 Lisa 抱著大型 Labubu 毛絨玩偶，旁邊是泡泡瑪特盲盒 觀點作者 **Amy Nguyen** Takara 執行長暨共同創辦人 60 秒摘要 - **起點：** Labubu 早在 2019 年就已推出，但直到 2024 年 4 月 Lisa（BLACKPINK）在 Instagram 上展示 Labubu 吊飾後，才在全球爆紅。 - **高峰：** 泡泡瑪特 2025 年營收達 371.2億元人民幣，接近 2023 年的 6 倍。股價於 2025 年 8 月 26 日觸及 339.80 港元。 - **降溫：** The Monsters 系列（包括 Labubu）營收在 2026 年上半年下滑 7.5%，為有紀錄以來首次下滑。2026 年第三季總營收下滑 45–50%，美洲下滑 70–75%。 - **原因：** 比較基期過高、泡泡瑪特將產量提高 10 倍後轉售價格崩跌，以及海外線上銷售恢復緩慢。 - **產業仍在成長：** 根據 Circana，收藏品在 2025 年成長 32%，占 12 個主要市場玩具銷售額近 19%。單一 IP 的熱潮在退燒，收藏需求並沒有。 - **正在崛起：** Twinkle Twinkle（星星人）成長 580.6%，泡泡瑪特毛絨品類成長 60%。TOP TOY、52TOYS 與卡遊都在排隊赴香港上市。 371.2億元 泡泡瑪特 2025 年營收（人民幣），+184.7% −64% 股價從高點 339.80 港元跌至 123.8 港元（2026 年 10 月） −45–50% 2026 年第三季營收年減幅度 +32% 2025 年全球收藏品成長（Circana） ## 1. 兩年成長 6 倍 盲盒和潮玩並不是泡泡瑪特發明的。盲盒模式在日本早已存在，獨立藝術家的搪膠公仔則從 2000 年代初期起在香港、東京與紐約發展。泡泡瑪特的不同之處，在於把潮玩變成一門零售連鎖生意：與藝術家簽訂長期合約、擁有 IP、自行設計產品、自營門市與自動販賣機。 泡泡瑪特門市，陳列大型 Dimoo 雕像與依 IP 分區的盲盒貨架 Kenny's Work 的 Molly Happy Train 系列公仔陳列於玻璃櫃中 左：泡泡瑪特在中國的一家門市，盲盒貨架依 IP 分區，旁邊是 Justice League、Avengers 等授權系列。右：藝術家王信明（Kenny Wong）創作的 Molly，是幫助泡泡瑪特建立盲盒模式的首批 IP 之一。 Labubu 是藝術家龍家昇（Kasing Lung）筆下的尖牙小精靈，屬於 The Monsters 系列 IP，自 2019 年起與泡泡瑪特合作銷售。多年來，Labubu 只在收藏圈內小有名氣。 爆紅關鍵：Lisa 2024 年 4 月 16 日，BLACKPINK 的 Lisa 在 Instagram 限時動態中發布了一張照片，名牌包上掛著一個 Labubu 吊飾。這被視為 Labubu 走出收藏圈、成為全球時尚配件的轉折點。其他明星開始跟進佩戴，TikTok 與 Instagram 放大了這股潮流。Lisa 是泰國人，泰國也是中國以外第一個爆紅的市場。 此後，可掛在包包上的搪膠臉毛絨版本讓 Labubu 從收藏品變成時尚配件，泡泡瑪特的營收也隨之呈指數級成長。 **泡泡瑪特全年營收** 億元人民幣 2023 63 2024 130.4 2025 371.2 資料來源：泡泡瑪特於 HKEX 發布的年度業績公告。 2025 年，泡泡瑪特公布營收 371.2億元人民幣，成長 184.7%。經調整淨利達 130.8億元，毛利率 72.1%。The Monsters 單一系列貢獻 141.6億元，成長 365.7%，約占總營收 38%，也是公司第一個單年營收突破 100億元的 IP。中國以外營收成長 291.9% 至 162.7億元，約占總營收 44%，其中美洲貢獻 68.1億元。 ## 2. 2025 年 8 月的高峰 2025 年 8 月 20 日，泡泡瑪特公布 2025 年上半年業績，股價單日上漲約 13%，首度突破 300 港元。2025 年 8 月 26 日，股價觸及歷史高點 339.80 港元。當時市值約 4,000億港元，高於許多歷史悠久的西方玩具集團。 在二級市場上，部分 Labubu 款式的轉售價格是定價的數倍。根據路透社，「Luck」款在 2025 年 6 月一度在轉售平台上超過 500 元人民幣。被收藏者稱為「Lafufu」的仿冒品隨處可見，從亞洲夜市到英國的市集都有，當地政府查扣了數百隻並發布安全警告。 警訊早已出現 2024 年 12 月，Labubu 在泰國（中國以外第一個爆紅的市場）的轉售價格已大幅崩跌。當一項產品是因為預期能轉售獲利而被購買時，供給一增加，這部分需求就會立刻消失。 ## 3. 降溫的四個階段 1. 2025 年 9–10 月 **供給增加 10 倍後，轉售價格崩跌。** 泡泡瑪特表示已將包括 Labubu 在內的毛絨產品產量提高約 10 倍，達到每月約 3,000萬隻。「Luck」款在二級市場上從逾 500 元跌至約 108 元人民幣；部分其他款式甚至低於門市售價。股價自高點下跌約 20–24%。泡泡瑪特表示，公司樂見轉售價格下跌，因為這正是打擊炒作的目標。 2. 2026 年 3 月 25 日 **2025 年業績創紀錄，股價仍單日下跌逾 22%。** 營收低於分析師約 380億元的預期，投資人也擔憂近 40% 的營收仰賴單一 IP 系列。泡泡瑪特為 2026 年設定至少 20% 的成長目標。 3. 2026 年 8 月 20 日 **2026 年上半年：總營收成長 23.8%，但 The Monsters 首次下滑。** 營收達 171.7億元人民幣，低於 190–200億元的預測。The Monsters 下滑 7.5% 至 44.5億元，占比從 34.7% 降至 26%。海外營收下滑 11.1% 至 49.7億元；其中美洲線上通路下滑 45.6%。業績公布後股價下跌逾 8%。 4. 2026 年 10 月 27 日 **2026 年第三季：營收下滑 45–50%。** 摩根大通預測降幅約 37%；實際數字更差。股價一度下跌 6% 至 123.8 港元，為 18 個月來低點，約比 2025 年 8 月高點低 64%。 **2026 年第三季與 2025 年第三季營收比較（依地區）** 降幅，未經審計 美洲 −70% 至 −75% 亞太地區 −65% 至 −70% 歐洲及其他地區 −50% 至 −55% 中國大陸 −25% 至 −30% 資料來源：泡泡瑪特 2026 年 10 月 27 日自願性公告，據 The Standard 與 CNBC 報導。長條代表降幅區間的上限。 在中國境內，情況並不一致：門市僅下滑 5–10%，線上通路則下滑 45–50%。管理層預計年底節慶旺季各地區都將較上一季回升，且中國全年仍將成長。這是公司自身的預測，尚未獲得獨立證實。 ## 4. Labubu 為何降溫 比較基期 **2025 年第三季是泡泡瑪特史上最大的一季。** 當單季營收成長約 250% 時，隔年同期幾乎必然下滑，即使真實需求仍在。 供給 **炒作資金撤出市場。** 晨星（Morningstar）與摩根士丹利（Morgan Stanley）都認為，為轉售而購買的人占了初期銷售的大部分。產量提高 10 倍後，轉售利潤消失，這群人也就停止購買。 銷售通路 **海外熱潮主要發生在線上。** 營運長司德解釋，當時泡泡瑪特在中國以外的門市不多，銷售仰賴線上，而線上流量的恢復速度慢於門市客流。 時尚配件 **與時尚季節綁在一起的商品，就要承受時尚週期。** Labubu 因 Lisa 與眾多明星把它變成包包吊飾而爆紅。配件潮流的變化比收藏潮流更快。 ## 5. 全球潮玩市場全貌 如果只看泡泡瑪特，很容易得出潮玩正在退潮的結論。產業整體數據顯示的卻正好相反。 - **全球玩具市場重回成長。** 根據 Circana，12 個主要市場的玩具銷售額在 2025 年按金額計成長 7%，結束連續三年的下滑，而且在 Circana 的追蹤歷史上首次所有市場都成長。 - **收藏品是主要動力。** 收藏品（collectibles）類別成長 32%，按金額計占全球玩具銷售額近 19%。 - **成人是重要的客群。** 根據 Circana 截至 2025 年 9 月的數據，12 歲以上消費者占德國玩具銷售額的 35%。 - **中國仍是最大市場。** 根據一份 2026 年香港上市招股書引用的弗若斯特沙利文數據，2025 年中國潮流玩具市場 GMV 達 875億元人民幣。 ### 潮玩市場規模：各家數字相差 15 倍 搜尋「潮玩市場規模」會得到差異極大的數字。原因在於每份報告對潮玩的定義不同：有的只計算獨立藝術家的公仔，有的則把授權角色盲盒、收藏卡與毛絨玩具都納入。 **全球潮玩市場規模估計** 億美元 Market Research Intellect _(2025)_ 27.1 Coherent Market Insights _(2026)_ 69.4 Market Reports World _(2026)_ 176.5 Metastat Insight _(2025)_ 276 Global Growth Insights _(2025)_ 420.8 資料來源：各研究機構的報告介紹頁面。計算方法未完整公開。 如何解讀這些數字 制定營運計畫時，建議採用上市公司數據與零售數據（Circana、泡泡瑪特財報、IPO 招股書），而非單一的「市場規模」數字。 ## 6. Labubu 之後誰在崛起 | 名稱 | 類型 | 最新訊號 | | --- | --- | --- | | Twinkle Twinkle（星星人） | 泡泡瑪特 IP | 2026 年上半年營收達 26.5億元人民幣，成長 580.6%，成為第二大 IP | | 泡泡瑪特毛絨產品 | 產品品類 | 2026 年上半年 98.2億元人民幣，成長 60% | | 泡泡瑪特 IP 組合 | 多元化 | 2026 年上半年有六個 IP 各自突破 10億元人民幣；與索尼影業（Sony Pictures）合作的 Labubu 電影最快預計於 2028 年夏季上映 | | TOP TOY | 名創優品旗下的收藏玩具連鎖 | 2026 年 3 月 31 日重新遞交香港上市申請；2025 年有 16.7億元營收來自母集團 | | 52TOYS | 收藏玩具，擁有多個授權 IP | 已遞交上市申請；2024 年毛利率 39.9%，64.5% 營收來自授權 IP | | 卡遊（Kayou） | 收藏卡 | 已遞交上市申請；2024 年毛利率 67.3%，接近泡泡瑪特 | 有兩個產品趨勢值得注意。第一，毛絨與軟材質產品的成長速度高於硬質塑膠公仔，這在泡泡瑪特毛絨品類的數據中清楚可見。第二，上市零售商都在從單一爆款 IP 轉向多 IP 組合，並從線上銷售轉向旗艦門市，以長期留住顧客。 2026 年 6 月，Labubu 成為第一個獲 FIFA 選為世界盃官方商品的潮玩 IP。該系列在 40 多個國家和地區同步推出，兩隻 Labubu 吉祥物也在 2026 年 6 月 11 日墨西哥城的開幕式上亮相。這是泡泡瑪特延長 IP 生命週期的方式：讓角色走出盒子，進入體育、時尚與餐飲。 兩隻身穿世界盃球衣的 Labubu 吉祥物站在草地球場上 身穿 2026 FIFA 世界盃球衣的 Labubu 吉祥物在墨西哥一家餐廳前 身穿 2026 FIFA 世界盃球衣的 Labubu 吉祥物，分別在球場上與墨西哥的一個活動地點。Labubu 是第一個與 FIFA 合作推出世界盃官方商品的潮玩 IP。 ## 7. 越南：從通宵排隊到拋售 泡泡瑪特於 2024 年進入越南，首批兩家門市分別位於胡志明市第七郡與峴港的 Sun World Ba Na Hills。2024 年 8 月，《Tuổi Trẻ》報導許多年輕人在第七郡一家購物中心通宵露營，只為購買 Labubu。 與此同時，Baby Three 熱潮也在延燒。這是來自中國的搪膠臉毛絨盲盒系列，在市場與電商平台上大量販售。市場管理機關在發現部分 Baby Three 產品帶有涉及「九段線」（越南稱「牛舌線」）的圖案後，要求各地加強檢查。 到了 2025 年底，VnExpress 報導 Labubu 與 Baby Three 的轉售價格下跌約 24%，收藏社群中的出售貼文遠多於求購貼文。許多為炒作而購買的人只能虧本出售。 越南市場透露了什麼 越南消費者願意為設計出色的收藏品花錢，尤其是搪膠臉毛絨玩偶。但跟風販售、來源不明的產品，很容易涉及仿冒與違規內容的風險。 ## 8. 給打算推出潮玩的品牌的啟示 Takara 透過合作工廠網絡，為品牌生產周邊商品與盲盒。根據上述數據與專案經驗，在推出潮玩或盲盒之前，有六點值得考慮。 1. **不要以轉售價格作為衡量標準。** 二級市場價格反映的是稀缺程度，而非對品牌的情感。設計的目的應是讓收到的人想要收集整套，而不是拿去轉售。 2. **以系列而非單一角色來設計。** 就連泡泡瑪特也因近 40% 營收仰賴單一 IP 系列而被市場壓低估值。一套 5–7 款、擁有共同故事的系列，比單一爆款角色更持久。 3. **考慮搪膠臉毛絨玩偶。** 這是泡泡瑪特成長最快的品類。Takara 為越南樂敦（Rohto Vietnam）執行的盲盒專案包含 23,400 隻毛絨玩偶、7 款設計，前 3 款設計的 R1 樣品在 7 天內完成，並比合約提前 25 天交貨。 4. **從一開始就申報銷售市場。** 每個市場都有各自的安全標準，例如歐洲的 EN71 或美國的 ASTM F963，由合作工廠與經認可的實驗室執行。在越南不對外銷售的企業禮品，只需合法有效的增值稅發票。 5. **事先計算模具成本。** 塑膠公仔盲盒的每個部件都需要鋼模，最低數量為 3,000 個起。減少分件的設計有助於降低模具數量與時間。 6. **保護設計。** Labubu 仿冒品顯示，成功的設計會很快被抄襲。從一開始就註冊外觀設計、與製造商簽訂保密協議（NDA），並控管設計檔案。 ## 9. 預測：接下來會發生什麼 本節是 Takara 根據上述數據所做的判斷，並非泡泡瑪特或分析師的預測。 01 泡泡瑪特 ### 成長會回來，但不再是三位數 2025 年下半年的基期過高。即使年底節慶旺季如管理層預測般較第三季回升，2026 年全年至少成長 20% 的目標仍難以達成。從 2027 年起，泡泡瑪特較可能被視為一家成熟的 IP 零售企業來估值，而不再是一檔熱門成長股。 02 產品 ### 下一個明星會是毛絨玩偶，而非塑膠公仔 泡泡瑪特毛絨品類在 2026 年上半年成長 60%，Twinkle Twinkle 成長 580.6%。可掛包、佩戴、擁抱的搪膠臉毛絨玩偶將持續領跑，因為它既是收藏品，也是日常配件。 03 IP ### 從單一超級 IP 走向 IP 組合與娛樂 泡泡瑪特已有六個 IP 在 2026 年上半年各自突破 10億元人民幣，與索尼影業合作的 Labubu 電影最快預計於 2028 年夏季上映。潮玩將走上寶可夢與三麗鷗的道路：擁有故事、電影與主題樂園的角色，而不只是盒子裡的一件商品。 04 競爭 ### 更多資金、更多 IP、價格更具競爭力 TOP TOY、52TOYS 與卡遊都在準備赴香港上市。當競爭對手獲得更多資金，潮玩貨架會更擁擠，每個 IP 的生命週期會更短，買家也會更挑剔。 05 買家 ### 真正的收藏者留下，炒家離場 根據 Circana，即使炒作熱潮已過，收藏品在 2025 年仍成長 32%。留下來的客群是因為喜歡而購買，願意為做工品質付費，並重視來源、安全與正版。 06 越南 ### 品牌自創 IP 經歷 Labubu 與 Baby Three 之後，越南消費者已經熟悉盲盒。下一個機會在於越南品牌為行銷活動、禮品與零售自行打造角色與系列，並確保來源清楚、依銷售市場正確檢測。 黃昏時分的泡泡瑪特 Pop Bakery，屋頂上有巨型 Twinkle Twinkle 雕像 Hirono 與 The Hundreds 品牌聯名的公仔 左：泡泡瑪特旗下烘焙連鎖 Pop Bakery，屋頂上有 Twinkle Twinkle 雕像；首家店位於阿那亞（中國），第二家店於 2026 年 7 月在新加坡聖淘沙名勝世界開幕。右：Hirono（小野）與街頭服飾品牌 The Hundreds 的聯名款（2026）。 未來 6 個月值得關注的訊號 - 泡泡瑪特的節慶旺季營收與 2026 年全年業績，預計於 2027 年 3 月底公布。 - 新款的轉售價格與定價的比較：這是真實需求最早的訊號。 - 泡泡瑪特在美洲與歐洲的開店速度，這是目前跌幅最大的通路。 - TOP TOY、52TOYS 與卡遊的上市結果。 ## 10. 常見問題 **Labubu 熱潮已經結束了嗎？** 還不能說已經結束，但高峰已過。The Monsters 系列（包括 Labubu）營收在 2026 年上半年下滑 7.5%，為有紀錄以來首次下滑，占泡泡瑪特營收的比重也從 34.7% 降至 26%。Labubu 仍是泡泡瑪特最大的 IP，但已不再是成長動力。 **為什麼泡泡瑪特 2026 年第三季營收下滑 45–50%？** 根據泡泡瑪特的說法，主因是 2025 年第三季的基期極高，那是公司史上營收最大的一季；另外，海外線上流量的恢復速度慢於門市客流。美洲地區下滑 70–75%，亞太地區下滑 65–70%，歐洲及其他地區下滑 50–55%，中國大陸下滑 25–30%。 **全球潮玩市場是否正在萎縮？** 從產業整體來看，並沒有這樣的跡象。根據 Circana，12 個主要市場的玩具銷售額在 2025 年成長 7%，其中收藏品類別成長 32%，占銷售額近 19%。正在下滑的是單一 IP 的熱潮，而非整體的收藏需求。 **全球潮玩市場規模有多大？** 目前沒有統一的數字。公開報告對 2025–2026 年的估計從約 27億美元到逾 420億美元不等，因為各家對潮玩的定義不同。較可信的是個別市場的數字：弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）估計，2025 年中國潮流玩具市場 GMV 達 875億元人民幣。 **越南品牌是否應該打造自己的盲盒或潮玩？** 可以，前提是目標在於與顧客建立連結，而非炒作轉售價格。建議以整套收藏的思路設計，從一開始就申報銷售市場，以便依正確標準進行檢測，並可考慮搪膠臉毛絨玩偶，這是泡泡瑪特成長最快的品類。塑膠公仔盲盒每筆訂單的最低數量為 3,000 個起。 ## 參考資料 財務數據取自泡泡瑪特的報告，以及引用這些報告的新聞媒體。當各來源數字不一致時，本文保留公布時的數字區間。匯率與數據更新至 2026 年 11 月 2 日。產品、門市與吉祥物照片的版權屬於泡泡瑪特及其合作夥伴，僅作為本分析的說明之用。 1. [泡泡瑪特，2025 年度業績公告 (HKEX, 2026/3/25)](https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2026/0325/2026032500285.pdf) 2. [泡泡瑪特，2026 年上半年業績 (PR Newswire, 2026/8/20)](https://www.morningstar.com/news/pr-newswire/20260820cn30497/pop-mart-reports-first-half-2026-financial-results-announces-future-stock-buyback-plan) 3. [CNBC, Pop Mart shares plunge over 22% (2026/3/25)](https://www.cnbc.com/2026/03/25/pop-mart-labubu-sluggish-crybaby-monster-family-sales-.html) 4. [CNBC, Pop Mart shares extend declines as third-quarter sales plunge (2026/10/28)](https://www.cnbc.com/2026/10/28/labubu-pop-mart-third-quarter-earnings.html) 5. [The Standard, Pop Mart's Q3 revenue dips 45-50% (2026/10)](https://www.thestandard.com.hk/finance/article/346668/Pop-Marts-Q3-revenue-dips-45-50-COO-vows-rebound-in-peak-season) 6. [Inside Retail Asia, Can Pop Mart sustain growth as the Labubu craze fades? (2026/10/30)](https://insideretail.asia/2026/10/30/can-pop-mart-sustain-growth-as-the-labubu-craze-fades/) 7. [Inside Retail Asia, Can Pop Mart survive Labubu fading? (2026/8/25)](https://insideretail.asia/2026/08/25/can-pop-mart-survive-labubu-fading/) 8. [Bloomberg, Pop Mart's sales growth decelerates as post-Labubu demand cools (2026/8/19)](https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-19/labubu-maker-set-for-drastic-growth-slowdown-as-bears-gather) 9. [Reuters（經 Zawya）, Labubu resale price falls may be more about supply than demand (2025/10)](https://www.zawya.com/en/news/insights/labubu-resale-price-falls-may-be-more-about-supply-than-demand-yvk55pxv) 10. [CNBC, Fever to fatigue? Pop Mart welcomes the fall in Labubu resale prices (2025/9/26)](https://www.cnbc.com/2025/09/26/fever-to-fatigue-pop-mart-is-actually-happy-that-labubu-resale-prices-are-dropping.html) 11. [Caixin Global, Labubu carries Pop Mart stock to all-time high (2025/8/21)](https://www.caixinglobal.com/2025-08-21/labubu-carries-pop-mart-stock-to-all-time-high-102354054.html) 12. [Circana / The Toy Association, Global toy industry rebounds in 2025 as sales rise 7%](https://www.toyassociation.org/ta/PressRoom2/News/2026-News/global-toy-industry-rebounds-in-2025-as-sales-rise-7-percent.aspx) 13. [HKEX，2026 年招股書 Industry Overview 章節（弗若斯特沙利文數據）](https://www.hkexnews.hk/app/sehk/2026/108384/a131511/sehk26033103632.pdf) 14. [KrASIA, Top Toy's Hong Kong IPO puts its IP strategy to the test](https://kr-asia.com/top-toys-hong-kong-ipo-puts-its-ip-strategy-to-the-test) 15. [Bamboo Works, Will Top Toy knock Pop Mart off its throne?](https://thebambooworks.com/will-top-toy-knock-pop-mart-off-its-throne/) 16. [VnExpress International, Labubu, Baby Three bubble bursts, leaving many collectors with regret](https://e.vnexpress.net/news/life/trend/labubu-baby-three-bubble-bursts-leaving-many-collectors-with-regret-5003889.html) 17. [Malay Mail, Lalisa, Labubu: what does K-pop and BLACKPINK have to do with this Pop Mart collectible? (2024/9/11)](https://malaymail.com/news/life/2024/09/11/lalisa-labubu-what-does-k-pop-and-blackpink-have-to-do-with-this-pop-mart-collectible-video/150009) 18. [CNN, Labubu plush toy buying craze (2025/4/25)](https://edition.cnn.com/2025/04/25/style/labubu-plush-toy-buying-craze-hnk-intl/index.html) 19. [TechNode, Pop Mart's Labubu makes a surprise appearance at the 2026 FIFA World Cup opening ceremony (2026/6/12)](https://technode.com/2026/06/12/pop-marts-labubu-makes-a-surprise-appearance-at-the-2026-fifa-world-cup-opening-ceremony/) 20. [The Toy Book, Labubu x FIFA collection](https://toybook.com/labubu-fifa-collection-news/) 21. [Branding in Asia, Pop Mart opens first Southeast Asia Pop Bakery at Sentosa (2026/7)](https://www.brandinginasia.com/pop-mart-opens-first-southeast-asia-pop-bakery-at-sentosa/) 22. [Tuổi Trẻ News, HCMC youngsters camp out overnight for trending Labubu toys (2024/8)](https://news.tuoitre.vn/ho-chi-minh-city-youngsters-camp-out-overnight-for-trending-labubu-toys-10381496.htm) 23. [Inside Retail Asia, Pop Mart expands into Vietnam (2024/3/26)](https://insideretail.asia/2024/03/26/pop-mart-expands-into-vietnam-as-profit-more-than-doubles/) 24. [VietNamNet, Vietnam intensifies crackdown on Baby Three dolls](https://vietnamnet.vn/en/vietnam-intensifies-crackdown-on-baby-three-dolls-amid-sovereignty-concerns-2380231.html) 作者 **Amy Nguyen** Takara 執行長暨共同創辦人 Takara 執行長暨共同創辦人。Takara 自 2013 年起於胡志明市提供授權周邊與企業禮品的製造服務。 分享本文 關於本報告 泡泡瑪特從 2025 年創紀錄的 371.2 億元營收，到 2026 年第三季營收下滑 45–50%：Labubu 為何降溫、全球潮玩市場現況，以及品牌下一步該怎麼做。 主題 潮玩、盲盒、泡泡瑪特 範圍 全球、中國、東南亞、越南 資料截至 2026/10/27 資料來源 24 個公開來源 [**為品牌打造盲盒** 毛絨玩偶、搪膠公仔、鑰匙圈。Takara 在打樣前逐項報價。提交報價需求](https://takarahq.com/zh/shangwu-zixun) ## 正在規劃為品牌打造盲盒或潮玩？ 請將您的構想、數量與銷售市場告訴 Takara。Takara 將回覆材質方案、打樣計畫與逐項報價。 [提交報價需求](https://takarahq.com/zh/shangwu-zixun) [更多文章](https://takarahq.com/zh/chanye-dongjian)